第二段“闲寻”承“登临”而来。“旧踪迹”指旧事，“哀弦”、“离席”则是今情，然后再以寒食节令点明时间。“愁”字以下，放笔写船行如飞，直到相望而不能相见。“望人在天北”，写遥望柠立码头的送行者，这是代船中行客设想之词，其实船已远去，分别之处的人和景物都在视线之外了。
第三段“渐别浦”两句，从“愁一箭风快”四句而来，所愁的是“风快、舟快、路远，人远”。是“离愁”的实写。“斜阳”句写景而又融情入景。“月榭”两句，就是下面“前事”的实写。结末两句与首段倦客淹留京华之苦遥遥挽合，息息相通，且又不着痕迹。
本词音节短促、笔力奇崛。在章法上首段写景，第二、三两段分述别时感想和别后愁怀。咏柳而不说柳，但所用“寒食、别浦、津堠、斜阳、月榭、露桥，”都仍与柳有关，并没有离题，且能由虚入实，情景交融而又韵味无穷。
西河金陵
佳丽地1。南朝2盛事谁记。山围故国绕清江，髻鬟对起3。怒涛寂寞打孤城，风樯遥度天际4。断崖树，犹倒倚。莫愁艇子曾系5。空余旧踪郁苍苍，雾沈半垒6。夜深月过女墙7来，赏心东望淮水8。酒旗戏鼓甚处市9。想依稀、王谢邻里10。燕子不知何世。入寻常、巷陌人家，相对如说兴亡，斜阳里。
【注释】
1佳丽地：即金陵(今江苏南京市)。
2南朝：指宋、齐、梁、陈四朝，都在建康(即金陵)建都。
3故国；即故都，指金陵。髻鬟：指山峰。两句说长江两岸环绕着对起的山峰。
4风樯：张着风帆的船。樯本是船上的桅杆。这句是说只见帆船顺风驶向远远的天边。
5莫愁本不在金陵，但宋时已有莫愁在金陵的传说，所以本词也说倚在断崖下的倒挂老树曾经系过莫愁的小船。
6这句是说夜雾沉沉，遮没了营垒的一半。
7女墙：城上带有垛口或射孔的蔽身小墙，俗称城墙垛。
8赏心：指赏心亭。《景定建康志》：“赏心亭在(城西)下水门城上，下临秦淮；尽观览之胜。”是宋丁谓所建。淮水：秦淮河。
9酒旗：挂有酒招的酒店。戏鼓，演戏场所。甚处：何处。
10王谢：指东晋时王姓、谢姓两大望族，都住在乌衣巷。全句是说这里仿佛是王、谢两家比邻而居的乌衣巷。
寻常巷陌：平常的街道。这两句是说燕子不知道人事的变迁，仍然飞进了昔年是高门大宅而今已成为寻常街巷的房屋中。
【简说】
周邦彦的怀古、咏物词，都是有所寄托，不作泛语。本词亦是咏史之作。其中隐括古乐府及唐刘禹锡所作《石头城》、《乌衣巷》诗意而成。
首段“佳丽地”，点出金陵，“南朝盛事”，点出怀古。“山围”等句，用《石头城》诗意，叙述金陵的山川形胜：“山围故国周遭在，潮打孤城寂寞回。淮水东边旧时月，夜深还过女墙来。”
第二段主要以古乐府《莫愁乐》点出古迹：“莫愁在何处，住在石城西。艇子打两桨，催送莫愁来。”在雾夜的断崖旁边凭吊古迹，月下莫愁系艇的旧迹仍在，而人事已非。
第三段将《乌衣巷》诗句融化入词，原诗是：“朱雀桥边野草花，乌衣巷口夕阳斜。旧时王谢堂前燕，飞入寻常百姓家。”又从眼前景物如酒旗戏鼓、寻常巷陌和日暮双燕等等，引起对金陵古都中朝代更替的无限兴亡之感，从而表达出咏史的题意。
蝶恋花秋思
月皎惊乌栖不定1。更漏将残，辘牵金井2。唤起两眸清炯炯3。泪花落枕红绵冷4。执手霜风吹鬓影。去意徊徨，别意愁难听5。楼上阑干横斗柄6。露寒人远鸡相应7。
【注释】
1这句说月色皎洁明亮，使乌鸦以为天晓而栖息不定。
2辘；即井上的滑车，是用来转动吊水桶上的绳子。案“辘”原作“辘轳”，此从吴讷本《片玉集》。这两句是说天将亮时